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USD/JPY
ドル円はこの日、株価とは連動しない値動き。主要通貨に対してドルが全面安となるなか、ドル円も上値の重い展開となった。 107 円 50 銭を割り込むとストップロスオーダーを巻き混んで下落し、 107 円台前半の安値をつけた。昨年 12 月高値( 114 円 66 銭)から今年 1 月安値( 104 円 95 銭)の 38.2 %戻しであるテクニカル上のポイント 108 円 65 銭を越えられなかったため、しばらく上値の重い展開となりそうだ。

AUD/JPY
米ドルが全面安となるなか、高金利通貨が買い進められ、豪ドルも対ドルで堅調に推移した。豪ドルは対米ドルで 0.93 米ドル台半ばまで上昇。これにつれて豪ドル円も 100 円を挟んで堅調に推移した。豪州は 3 月の利上げ期待がある上に、豪ドルは対円でテクニカル上の様々なレジスタンスを越えてきており、引き続き底堅い展開が予想される。

GBP/JPY
ポンドは続伸。対ドルはユーロ高に連れて 1.98 ドル台後半まで、対円は株価上昇を背景に 213 円台前半まで上昇した。ポンドは反発地合いが強まっているが、対円は 214 円を超えるような展開となれば、ポンド安の調整を終えて上昇基調に転じる可能性がありそうだ。

EUR/JPY
昨日発表されたドイツの Ifo 業況指数が市場予想を上回ったことでユーロ買いが先行。また、米経済指標が弱い内容となりドル売りが優勢となったことから、ユーロは対ドルで 1.49 ドル台後半まで上昇、史上最高値を更新した。対円も 160 円台後半まで値を上げ、 1 月中旬以来の高値を付けた。対ドルでの上昇機運が対円でのユーロを押し上げていることから、下げ余地は限定されるだろう。

USD/JPY
発表された 1 月の米中古住宅販売件数が市場予想を上回り住宅市場への懸念が後退。また、米大手格付け会社がモノライン最大手の MBIA の格付けに対して「クレジット・ウォッチ」を解除したことなどから株価は上昇。ドル円も 108 円台前半へ上昇した。クロス円相場上昇との相乗効果もあり、ドル円は底堅く推移しよう。

AUD/JPY
商品市況が上昇基調を維持するなか、豪ドルは対米ドルで昨年 11 月以来の高値 0.92 米ドル台後半まで上昇。対円は株価上昇による円売りを背景に、 100 円台乗せとなった。豪ドルは昨年 12 月末以来の高値を更新し上昇機運は高いが、罫線分析上 101 円辺りでは豪ドル売り圧力が多く出回りそうだ。

GBP/JPY
英調査会社ホームトラックが発表した 2 月の英住宅価格が 5 カ月連続で下落したことからポンド売りが先行した。ただ、カタールの政府系ファンドが欧州銀行への出資を検討しているとの報道を受け、欧州株は軒並み上昇。ポンドは対円で 212 円台後半へ上昇した。英国の景気減速懸念は依然払拭されていないものの、過度な悲観論は後退しつつあり、ポンドの値ごろ感を背景とした反発余地はありそうだ。

EUR/JPY
株価上昇を背景に投資家のリスク回避姿勢が後退。円売り意欲が強まるなか、ユーロは対円で 159 円付近から 160 円台前半へ上昇した。短期レジスタンスだった 159 円台半ばを上抜けたことでユーロ買いに弾みが付いたが、対ドルが 1.48 ドル台前半で伸び悩んだことからその上昇は緩やかなものにとどまっている。

USD/JPY
ドル円は一時106円台後半まで下落、約2週間ぶりの安値を付けた。ドルはユーロに対しても3週間ぶりの安値を記録。ただ、米大手金融保証会社(モノライン)が同社の救済計画について複数の銀行と協議しており、資本増強で「AAA」を維持するとの見方が広がると、米株式市場は取引終了にかけて急速に値を戻し、ドル円も107円台前半まで持ち直した。本日は1月の米中古住宅販売の発表待ちで、ドル円は107円台前半を中心に小動きとなりそうだ。

AUD/JPY
米株価が急反発したことを受けて、豪ドルは円に対して98円付近から99円台前半に上昇。週明けは前週末の米株式市場の動向を引き継ぎ、日経平均株価を中心にアジア株も上昇すると予想され、投資家のリスク許容度の高まりから高金利通貨に買いが集まると予想される。来週の豪準備銀行(RBA)による政策会合を控えて金利先高観が強まっていることもあり、豪ドル円は堅調に推移しよう。

GBP/JPY
1月の英小売売上高が高い伸びとなったことから市場では利下げが先延ばしになるとの見方が強まり、対ドルでは1.96ドル台前半から後半まで強含んだ。対円ではリスク回避の円買い戻しの動きを受けて一時210円付近まで値を下げたものの、211円付近まで反発した。ポンドは利下げ観測が残るため、上値は重いだろう。

EUR/JPY
米国でクレジット関連の損失を巡る懸念が一段と高まり、ユーロは対ドルで3週間ぶり高値まで上昇。対円はドル円の反発につれて159円台前半まで値を戻した。原油価格が高止まりするなか、インフレリスク再燃はユーロにとってプラス要因。ただ、長期的にはユーロ圏景気の押し下げ要因となる。

USD/JPY
注目されていた米 1 月の住宅着工件数や建設許可件数は、概ね市場の予想通りで特に大きな反応はなし。ドル円は 107 円台半ばまで緩む局面もあったものの、米株価がプラスに転じると、再び 108 円台前半まで回復した。 108 円台では本邦輸出企業などの売りも散見され、上値は抑えられそうだが、底値も徐々に切り上がってきている。昨年 12 月高値の 114 円 66 銭から 1 月安値の 104 円 95 銭の 38.2 %戻しが位置する 108 円 65 銭を上回るかどうかに注目。

AUD/JPY
豪準備銀( RBA )による一段の利上げ期待が高まるなか、欧州時間に豪ドルは堅調に推移した。一方で連日の上昇により市場の持ち高は豪ドルの買い持ちに傾いており、持ち高調整により一時的に豪ドルは対ドル、対円で緩む場面もみられた。NY引けにかけて米株価が上昇すると豪ドルは再び値を戻し、対米ドルでは 0.91 ドル台後半、対円では 99 円台前半まで上昇して引けた。 3 月 4 日の RBA 政策会合までは豪ドルは引き続き堅調に推移しよう。

GBP/JPY
2 月の英金融政策委員会の議事録が公表され、メンバーの一人が 0.50% の利下げを主張したことからポンド売りが優勢となった。また、 1 月の英 CBI 産業調査でも、輸出受注指数が 4 カ月ぶりの低水準となったことから英経済の先行き不透明感が強まった。ただ、株価が堅調に推移したことから、対円は 209 円台前半まで下げた後 210 円台前半へ反発。対ドルは上値の重い展開となるが、対円は円安相場を受けて一進一退の動きとなりそうだ。

EUR/JPY
ドイツの州立銀行が経営危機に陥ったとの報道が伝えられたことから、ユーロは急落。加えて、ドル買い主導の相場に対ドルは一時 1.46 ドル台後前半へ、対円は 157 円台後半へ下落したが、株価の動きに連れて対ドル・対円ともに買い戻しが強まり対円は 159 円付近まで反発した。本日は仏ソシエテ・ジェネラルの決算発表を控えて、市場参加者のユーロ買いは慎重で、 159 円台半ばからのユーロ売り圧力を受けることになりそうだ。

USD/JPY
ドルは対ユーロで 1 カ月ぶりの安値まで下落。 FOMC 投票権を持つスターン・ミネアポリス連銀総裁が金融システムや経済の安定化を強調したほか、 ECB 政策メンバーのノワイエ仏中銀総裁がユーロ圏経済を楽観視する発言をしたため、欧米金利差が広がるとの見方が広がった。一方、ドルは円に対しても 107 円台前半まで下落。クレディスイスとバークレイズが決算発表で追加評価損を明らかにして、欧米株が下落したことが背景。本日のドル円は株価にらみの展開が続きそう。注目材料は日本時間明日未明に公表される FOMC 議事録( 1 月 29 、 30 日分)。

AUD/JPY
豪準備銀( RBA )が 2 月 5 日に行なった政策理事会の議事録を公表、 0.50% の利上げも検討したことが明らかとなった。加えて、商品市況が高騰、豪ドルは対米ドル・対円ともに堅調に推移した。対円は心理的節目 100 円を前に上値抵抗を受けそうだが、金利先高観に支えられて豪ドルの下げ余地は限定されるとみている。

GBP/JPY
英中堅銀ノーザン・ロックの国有化や英バークレイズの追加評価損計上など、マイナス材料がポンド売りを加速した。ただ、英中銀( BOE )メンバーが「物価上昇圧力が強いなかで大幅な利下げは困難」と指摘したことから、ポンドの下げは 208 円台後半までに限定された。上値の重さは続くものの、対円は引き続き 210 円を挟む展開となりそうだ。本日発表される BOE 金融政策委員会の議事録に注目が集まる。

EUR/JPY
ユーロは対ドルで 1.47 ドル台後半まで上昇。欧米金利差が拡大するとの観測に加え、原油先物相場が 1 バレル= 100 ドルを超えたことも比較的連動性のあるユーロをサポートした。中国の利上げの噂が浮上するなかでユーロ円は 158 円付近まで急落する場面も見られたが、ユーロドルが底堅く推移したことから持ち直しをみせた。ユーロ圏の景気減速懸念が残るなか、ユーロ円は 159 円台半ばから 160 円で売り圧力がかかりそうだ。

USD/JPY
NY 市場が休場だったため、市場参加者が少ないなかドル円は欧州市場でも小幅な値動きにとどまった。通貨先物市場 IMM の持ち高も円の買い持ちに傾く傾向があるものの、ドル円は持ち高調整によりやや底堅い展開となっている。 110 円の手前は本邦輸出企業の売り注文が並ぶ可能性が高く、 20 日に米国住宅関連指標も発表されるなかドル円が今週 109 円台まで回復できるかに注目。

AUD/JPY
欧州市場で株価が堅調に推移したため、クロス円が全般的に堅調な展開となった。豪ドルは対米ドルで 0.91 台前半で堅調に推移、対円でも東京時間早朝に 99 円台前半まで上昇している。現状唯一利上げ期待がある通貨ということもあり、引き続き堅調な展開が予想される。対円では 200 日移動平均線が位置する 99 円 80 銭付近を超え、 100 円の大台に乗せる可能性が高まってきた。

GBP/JPY
英中堅銀ノーザン・ロックの国有化を巡りポンド売りが加速。対ドルは一時 1.94 ドル台後半へ、対円も 210 円台後半へ下落した。ただ、その後は株価が底堅く推移したことも手伝って、ポンドの下げ幅は限定された。英景気減速を背景に利下げ観測は根強くポンドの上値を重くしているが、ポンド安が急速に進む気配もみられない。対円は 210 円を挟んで高下することになりそうだ。

EUR/JPY
ユーロはドルに対して1.46ドル台で売買が交錯。対円は158円台半ばでのユーロ売りが散見されたが、下げ幅が限定されたことから終盤にかけては反発力を強めた。ドル円が底堅いことから、ユーロ円も上値を試す展開に期待したいが、ユーロドルの上値の重さがその流れを阻むことになりそうだ。

USD/JPY
昨日海外市場ではリスク回避を目的とした円の買い戻しが優勢となり、ドル円は 107 円台半ばから一時 106 円台前半まで下落した。本日発表される 1 月の米財政収支は前月から黒字額が縮小する見込みだが、マーケットの注目度はさほど高くない。ドル円は 107 円をレンジ中心に動意に乏しい展開が続きそうだ。

AUD/JPY
豪ドルは対米ドルで 0.89 米ドル台から 0.90 米ドル台へ小幅高、円に対しては概ね 96 円台で一進一退となった。豪州準備銀( RBA )は 11 日に公表した金融政策・四半期レポートで内需の好調とインフレ圧力の高まりを指摘、金融政策を一段と引き締める必要性を示した。好調なファンダメンタルズと金利先高感は豪ドルを下支えしよう。

GBP/JPY
ポンドは対ドル・対円ともに上値の重い展開となった。対円は 206 円台後半へ下落したが、発表された 1 月の英生産者物価が市場予想を上回る結果となったことから、ポンド買いが優勢となる場面もみられた。英利下げ観測はやや後退しており、今週発表される消費者物価指数や英中銀の四半期インフレ報告がインフレ警戒感が強まる内容となれば、ポンドの下落リスクは後退する可能性もある。

EUR/JPY
ユーロは対ドルで 1.44 ドル台半ばから 1.45 ドル台半ばで推移。 OPEC の事務局長が原油価格の基準通貨をドルからユーロに変更する可能性を示唆したことから、ユーロ買いが強まる場面もみられたが、総じて上値の戻りは鈍い展開となった。ユーロ円は株価動向に左右され 154 円台前半へ下落後に 155 円台前半へ値を戻したが、直近安値 152 円台前半を視野に入れる展開となりそうだ。

USD/JPY
金融関連株の投資判断引き下げなどから米国株式市場が反落、ドル円は東京時間早朝の取引で 106 円台半ばと、前日海外市場の 107 円台前半から水準を切り下げている。米株安を受けてアジア株も下落すれば、東京市場でも円に買い戻し圧力がかかりやすい展開が見込まれる。

AUD/JPY
豪ドルは続伸。対米ドルは 0.91 米ドル付近、対円は 97 円台前半まで上昇した。明日の金融政策委員会では利上げの公算が大きく、金利優位性があるなかで株価下落の影響は小さかったようだ。豪ドル売り・円買いは限定された。ただ、テクニカル上は 97 円台半ばを超えてもレジスタンスがあるため、一段の豪ドル上昇を阻みそうだ。

GBP/JPY
M&A に絡むポンド買いへの思惑から、ポンドは対ドルで買い優勢の展開となった。ただ、今週木曜日の英金融政策委員会を控えて利下げ観測は根強く、ポンドの上値は限定された。対円は 211 円台後半まで上昇したが、 NY 終盤には 210 円台後半へ反落した。英景気減速を背景に、ポンドの戻り売り基調に変わりはなさそうだ。

EUR/JPY
対ドルのユーロは 1.48 ドル台前半で底堅く推移。対円は株価が軟調となったが、 158 円台中心の取引に終始した。対円は 160 円、対ドルは 1.50 ドルでの上値抵抗があるものの、 7 日に開催される ECB 定例理事会では金利据え置きの見通しで、ユーロをサポートするだろう。

USD/JPY
1 月の雇用統計が弱い数字となってドル売りが一時優勢となり、ドル円は 105 円台後半に弱含んだが、その後発表された 1 月の ISM 製造業景況指数が事前予想を上回ったため買い戻しが進んだ。大手金融保証会社(モノライン)に対する金融機関主導の救済計画が明らかになったこともドルの支援材料。週明けの外為市場は前週末にドルが買い戻された流れを引き継ぐ見通しで、ドル円は底堅い動きとなりそう。

AUD/JPY
商品価格の下落にもかかわらず、株高などを背景に豪ドルは円に対して 96 円台で底堅く推移。米株の上昇を受けてアジア株がしっかりの展開となれば、クロス円でも買いが入りやすくなりそうだ。また、本日公表される昨年 10 - 12 月期の豪住宅価格の結果を受けて、明日の RBA 政策委員会における利上げ確率が高まる見通し。

GBP/JPY
ポンドは利下げ観測が高まるなか、発表された経済指標も弱く、対ドルでは 1.99 ドル台前半から 1.96 ドル台前半まで大幅に下落した。対円でも 211 円台後半から 208 円台後半まで反落。今週はイングランド銀行の金利発表も控え、先週に引き続き軟調な展開となりそうだ。

EUR/JPY
米雇用統計の結果を受けてユーロドルは 1.49 ドル台後半まで上昇したものの、同水準での戻り売り圧力は強かった。その後 ECB が 2 月は FRB との資金供給を見送ると発表したこともあり、 1.47 ドル台後半まで反落した。この下落を受けユーロ円も 158 円台後半から 157 円台前半まで弱含む展開となった。今週は週後半に行われる ECB 定例理事会に注目が集まりそうだ。

2008年を迎え、アメリカでは景気減速リスクが一気に高まりました。

07年のクリスマス商戦は5年ぶりの低調な結果に終わり、
雇用統計も市場予想を大幅に下回る結果となった。

これを受けて世界的に株安が進み、1月16日にドルは一時105円台後半まで下落。


サブプライムローン問題の悪影響がいよいよ実体経済に及んできたと言えるでしょう。
1月29、30日のFOMC・米連邦公開市場委員会では、金融市場の安定のために0.5％程度の利下げが行われることを市場は期待しています。

利下げが小幅であれば、失望感から株安・ドル安になると思われます。


日本では米国の景気悪化の影響が輸出を圧迫、また原油や食料品などの物価上昇圧力が個人消費にネガティブに働くなど、景気に黄色信号が点り始めています。

物価の上昇よりも、景気減速リスクが懸念されるため、日銀の利上げは年内はないという予測も市場に出始めました。


今年もドル安基調が続きそうですが、円固有の買い材料もないため、極端な円高に振れることはなさそうです。


ユーロ圏経済も減速の兆候が見られます。しかし、ファンダメンタルズ（経済の基礎的条件）は比較的堅調で、米国ほど深刻ではありません。


また、物価上昇率は変動の大きい食品やエネルギーを除けば落着いていますので、ECB（欧州中央銀行）は今年前半は金融政策を据置くでしょう。

ユーロは08年も消去法で他通貨よりも買われやすいでしょう。
08年の為替市場では、どの通貨にもネガティブな材料が出現しそうですが、相対的にリスクが少ない通貨が上昇するという現象が起きると思われます。 当面のドル円は1ドル105円から113円、ユーロ円は1ユーロ154円から164円で推移することが予想します。